kratos23939
Member
Chào anh em,
Hôm nay lướt qua một vài dự án, thấy nhiều nơi quảng cáo rầm rộ về cơ chế "Buyback & Burn" (Mua lại và Đốt) như một liều thuốc tiên giúp giá token "to the moon"
.
Nhiều anh em mới vào thị trường nghe đến "đốt" là nghĩ ngay đến việc khan hiếm, giá tăng. Nhưng liệu thực tế có màu hồng như vậy? Liệu đây là một cơ chế kinh tế bền vững hay chỉ là một chiêu trò marketing làm đẹp bảng điện trong ngắn hạn?
Hôm nay mình tổng hợp lại kiến thức về vấn đề này, thêm một chút gia vị phân tích để anh em cùng vào "mổ xẻ" và thảo luận nhé.
Trong Crypto, Buyback & Burn là quá trình một dự án sử dụng lợi nhuận hoặc doanh thu thực tế của họ để:
Kết quả: Số token đó vĩnh viễn biến mất khỏi lưu thông.
Khi một lượng token bị rút khỏi lưu thông vĩnh viễn (giảm Cung), trong khi nhu cầu nắm giữ token đó giữ nguyên hoặc tăng lên (Cầu ổn định/tăng), thì theo lý thuyết, giá của mỗi token còn lại sẽ tăng lên.
Nó giống như việc có 10 quả táo cho 10 người. Giờ chủ vườn mua lại 2 quả và ném đi, chỉ còn 8 quả cho 10 người, thì giá mỗi quả táo chắc chắn sẽ đắt hơn.
Lợi ích nhìn thấy ngay (Phe Bò
3. Góc khuất: Khi "thuốc tiên" không hiệu quả (Phe Gấu
Nếu Buyback & Burn thần thánh thế thì con nào có cơ chế này cũng x100 rồi. Tại sao thực tế lại khác?
Anh em cần tỉnh táo nhìn nhận những mặt sau:
Đây là câu hỏi "chí mạng".
Với các dự án lớn như BNB, lịch đốt diễn ra đều đặn hàng quý. Nhà đầu tư đã biết trước điều đó và mua vào từ trước. Đến ngày đốt thật sự, tin ra là lúc họ chốt lời (Sell the news).
Khi Bitcoin sập, cả thị trường đỏ lửa, thì dù dự án có đốt bao nhiêu token cũng không đỡ nổi lực xả của thị trường. Buyback & Burn chỉ là "gia vị", không phải là "món chính" quyết định xu hướng.
Anh em nghĩ sao về vấn đề này?
Hôm nay lướt qua một vài dự án, thấy nhiều nơi quảng cáo rầm rộ về cơ chế "Buyback & Burn" (Mua lại và Đốt) như một liều thuốc tiên giúp giá token "to the moon"
.Nhiều anh em mới vào thị trường nghe đến "đốt" là nghĩ ngay đến việc khan hiếm, giá tăng. Nhưng liệu thực tế có màu hồng như vậy? Liệu đây là một cơ chế kinh tế bền vững hay chỉ là một chiêu trò marketing làm đẹp bảng điện trong ngắn hạn?
Hôm nay mình tổng hợp lại kiến thức về vấn đề này, thêm một chút gia vị phân tích để anh em cùng vào "mổ xẻ" và thảo luận nhé.
1. Buyback & Burn là gì? (Hiểu đơn giản nhất)
Nếu anh em từng chơi chứng khoán truyền thống, khái niệm này y hệt như việc công ty mua lại cổ phiếu quỹ (Share Buybacks).Trong Crypto, Buyback & Burn là quá trình một dự án sử dụng lợi nhuận hoặc doanh thu thực tế của họ để:
- Buyback (Mua lại): Mua chính token của dự án từ thị trường mở (tạo lực cầu).
- Burn (Đốt): Gửi số token vừa mua được vào một "địa chỉ ví chết" (dead address/null address) mà không ai có private key để truy cập.
Kết quả: Số token đó vĩnh viễn biến mất khỏi lưu thông.2. Cơ chế hoạt động: Tại sao nó lại hấp dẫn?
Lý thuyết kinh tế cơ bản: Cung và Cầu.Khi một lượng token bị rút khỏi lưu thông vĩnh viễn (giảm Cung), trong khi nhu cầu nắm giữ token đó giữ nguyên hoặc tăng lên (Cầu ổn định/tăng), thì theo lý thuyết, giá của mỗi token còn lại sẽ tăng lên.
Nó giống như việc có 10 quả táo cho 10 người. Giờ chủ vườn mua lại 2 quả và ném đi, chỉ còn 8 quả cho 10 người, thì giá mỗi quả táo chắc chắn sẽ đắt hơn.
Lợi ích nhìn thấy ngay (Phe Bò 
thích điều này):
- Tạo áp lực tăng giá (Deflationary): Như đã nói ở trên, giảm cung là yếu tố cốt lõi để chống lạm phát token.
- Tín hiệu niềm tin: Dự án dám bỏ tiền túi ra mua lại token chứng tỏ họ tin tưởng vào tương lai của mình và có dòng tiền thật.
- Chia sẻ lợi nhuận gián tiếp: Thay vì trả cổ tức (dễ dính rắc rối pháp lý chứng khoán), việc mua lại và đốt giúp tăng giá trị cho những người nắm giữ token dài hạn (holder).
3. Góc khuất: Khi "thuốc tiên" không hiệu quả (Phe Gấu 
cảnh báo)
Nếu Buyback & Burn thần thánh thế thì con nào có cơ chế này cũng x100 rồi. Tại sao thực tế lại khác?Anh em cần tỉnh táo nhìn nhận những mặt sau:
Nguồn tiền mua lại ở đâu ra? (Quan trọng nhất)
Đây là câu hỏi "chí mạng".- Trường hợp Tốt: Tiền mua lại đến từ doanh thu thực (phí giao dịch sàn, lợi nhuận từ dịch vụ DeFi...). Ví dụ: BNB dùng 20% lợi nhuận quý để đốt. Đây là mô hình bền vững.
- Trường hợp Xấu: Dự án in thêm token lạm phát để bán lấy tiền, rồi dùng một phần nhỏ tiền đó để "mua lại và đốt" làm màu. Đây là "lấy mỡ nó rán nó", không tạo ra giá trị thực.
Đã được phản ánh vào giá (Priced in)
Với các dự án lớn như BNB, lịch đốt diễn ra đều đặn hàng quý. Nhà đầu tư đã biết trước điều đó và mua vào từ trước. Đến ngày đốt thật sự, tin ra là lúc họ chốt lời (Sell the news). Xu hướng thị trường chung (Market Sentiment)
Khi Bitcoin sập, cả thị trường đỏ lửa, thì dù dự án có đốt bao nhiêu token cũng không đỡ nổi lực xả của thị trường. Buyback & Burn chỉ là "gia vị", không phải là "món chính" quyết định xu hướng.4. Các ví dụ điển hình
- Binance Coin (BNB): Ông vua của cơ chế này. Đốt hàng quý dựa trên lợi nhuận và sau này là cơ chế đốt tự động dựa trên phí giao dịch (BNB Auto-Burn).
- MakerDAO (MKR): Lợi nhuận từ phí ổn định của hệ thống Dai được dùng để mua lại và đốt MKR, làm tăng giá trị cho người nắm giữ MKR (những người quản trị hệ thống).
- Bài học lịch sử FTT (FTX): Cũng từng có cơ chế Buyback & Burn rất mạnh mẽ khiến giá tăng vọt, nhưng khi bản chất sàn là lừa đảo bị phanh phui thì cơ chế này cũng vô nghĩa.
5. Thảo luận
Cá nhân mình thấy Buyback & Burn là một cơ chế tốt NẾU VÀ CHỈ NẾU dự án có doanh thu thực sự (Real Yield) để duy trì nó. Nếu chỉ là chiêu trò marketing thì rất dễ bị "úp bô" khi fomo theo tin tức đốt.Anh em nghĩ sao về vấn đề này?
- Mọi người có thường fomo mua vào khi nghe tin một dự án sắp đốt token không?
- Làm sao để check được nguồn tiền dự án dùng để Buyback là "tiền sạch" (doanh thu thật) hay "tiền bẩn" (in token bán)?
- Ngoài BNB, anh em còn thấy dự án nào đang thực hiện cơ chế này hiệu quả nữa không?